Mean returns (% per day)

Portfolios

Period

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Full period

Mrkt

0.05

0.04

0.08

−0.03

−0.04

−0.01

0.01

m-long.E

0.06

−0.02

−0.07

0.12

0.06

0.03

0.03

m-long.V

0.06

−0.02

−0.08

0.15

0.05

0.05

0.03

m-lvrg.E

0.24

0.03

0.04

−0.03

0.21

0.23

0.12

m-lvrg.V

0.22

0.03

0.01

0.04

0.19

0.23

0.12

naive.E

0.15

−0.01

0.01

−0.04

0.11

0.08

0.05

naive.V

0.14

−0.02

0.00

−0.04

0.10

0.07

0.04

m-10.10.E

0.14

−0.02

0.05

−0.01

0.22

0.19

0.10

m-10.10.V

0.12

−0.02

0.05

−0.02

0.2

0.19

0.08

m-10.30.E

0.25

0.03

0.04

−0.01

0.24

0.25

0.13

m-10.30.V

0.23

0.03

0.02

0.00

0.22

0.25

0.13

m-20.20.E

0.24

0.02

0.09

0.02

0.21

0.23

0.14

m-20.20.V

0.22

0.02

0.07

0.03

0.19

0.25

0.12

m-20.30.E

0.26

0.03

0.10

−0.02

0.23

0.23

0.13

m-20.30.V

0.24

0.03

0.08

−0.03

0.21

0.24

0.12