β₀

β₁

β₂

β₃

β₄

α

p₁

p₂

μ

σ

a

b

c

d

Panel A: C-SSAEPD-EGARCH

UK

0.04*

0.44*

0.05*

0.07*

0.18*

0.42*

1.50*

1.50*

-

-

−0.09*

0.56*

0.05*

0.24*

US

−0.01*

1.08*

−0.09*

−0.37*

−0.03*

0.51*

1.50*

1.50*

-

-

−1.71*

−0.17*

−0.11*

0.48*

China

0.15*

0.21*

0.22*

−0.21*

−0.02*

0.51*

1.40*

1.80*

-

-

0.13*

0.93*

0.01*

0.31*

Panel B: C-Normal

UK

0.04*

0.42*

0.09*

0.15*

0.20*

-

-

-

0.00

0.90

-

-

-

-

US

−0.01*

1.07*

−0.10*

−0.48*

−0.04*

-

-

-

0.00

0.48

-

-

-

-

China

0.11*

0.35*

0.20*

−0.26*

−0.35*

-

-

-

0.00

2.61

Panel C: FF-Normal

UK

0.05*

0.44*

0.09*

0.01*

-

-

-

-

0.00

0.91

-

-

-

-

US

−0.01*

1.06*

−0.10*

−0.45*

-

-

-

-

0.00

0.48

-

-

-

-

China

0.10*

0.31*

0.21*

−0.03*

-

-

-

-

0.00

2.61

-

-

-

-